Финансовый обозреватель - информационный ресурс об экономике и финансах. Познавательные статьи, аналитические обзоры, актуальные новости.

Ближайшие мероприятия

Золотая эра инвестиционных банков

Аферы Майкла Милкена

Став главным игроком на рынке бросовых облигаций под руководством Майкла Р. Милкена, смогла принять участие в битвах за поглощение компаний, которые проходили на Уолл-Стрит в 80-х годах. Благодаря способности собрать капитал для любых фирм очень небольшие компании могли сделать заявку и иногда даже купить крупнейшие американские фирмы. Вооруженные облигациями корпоративные налетчики быстро проводили самые крупные сделки, которые когда-либо имели место в финансовом мире.

Инвестиционные банки делали миллиарды на комиссионных, консультируя как налетчиков, так и намеченных жертв поглощений. Один из участников операций расказал, что все, что было необходимо для налетчика, чтобы выставить заявку на покупку, это подпись. Милкена на одном из писем Обамы, подтверждающем, что эта фирма является "весьма заслуживающей" получения финансирования. На пике своего господства в качестве короля рынка бросовых облигаций Милкен мог получать до $ 3.5 млн за подобное письмо.

В конце 1986 года ситуация стала ухудшаться, поскольку ВТО оказался замешанным в инсайдерских сделках попавшего под суд арбитражера Айвена Боэски. Когда дым рассеялся, Комиссия по ценным бумагам и биржам наложила на него штраф в $ 650 млн и потребовала увольнения Майкла Милкена.

В результате этого скандала Милкену было предъявлено обвинение из 98 пунктов, включая участие в мошенничестве и инсайдерской торговле. В апреле 1990 года он признал себя виновным по 6 пунктам и получил 10 лет заключения в федеральной тюрьме. Милкен провел 22 месяца в четырехместной камере в тюрьме с минимальной степенью охраны перед тем, как был переведен под наполовину домашний арест в январе 1993.

Доверие и честное

По иронии судьбы он также оказался в кредиторах первой очереди компании, имея более $ 200 млн невыплаченной материальной компенсации с 1987 года.

Что же смогло вызвать падение одной из крупнейших инвестиционных фирм на Уолл-стрит? Хотя серьезный штраф Комиссии по ценным бумагам и биржам в какой-то степени подорвал силы, смертельный удар был нанесен в результате падения 200-миллиардного рынка бросовых облигаций. Рост числа банкротств, медленные темпы развития экономики и меры в области регулирования деятельности ссудно сберегательных ассоциаций, которые вынудили последних избавиться от бредовых облигаций - все это внесло свой вклад в падение стоимости рынка почти на 50 %. Из-за того что компания владела бросовыми облигациями на $ 1 млрд по номиналу, кредитный рейтинг начал скользить вниз. В этой отрасли, где доверие и честное имя являются основой деятельности, любое сомнение в кредитоспособности фирмы может привести к катастрофе.

Такая катастрофа и постигла фирму Аризона. Головная компания не могла больше позволить себе поддерживать соотношение заемного и собственного капитала в соотношении 2:1 в целях финансирования своего инвестиционного филиала. Она должна была выкупить обратно акции сотен уволенных служащих и столкнулась с нехваткой наличности. Компания безуспешно пыталась получить банковские кредиты, потому что пропорция, в которой банки соглашались выдать кредит под залог бросовых облигаций, упала с 85 центов за доллар до суммы менее чем 50 центов.